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【YKK鈕扣 行業(yè)新聞】

本月初，618大戰(zhàn)就拉開了大幕，似乎哪家平臺(tái)不說(shuō)自己給出了上億元的補(bǔ)貼”都不好意思說(shuō)在搞活動(dòng)。

盡管這些所謂的補(bǔ)貼”面前，不乏提前調(diào)價(jià)、復(fù)雜的滿減等套路，但電商平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)白熱化、陣營(yíng)對(duì)壘是越來(lái)越明顯。

這其中，連以往悶聲發(fā)大財(cái)?shù)奈ㄆ窌?huì)，今年也加入了混戰(zhàn)。

唯品會(huì)應(yīng)該說(shuō)在電商平臺(tái)中還是頗為獨(dú)特，YKK拉鏈上市8年，有人說(shuō)它神股，也有人憤憤不平稱其為“妖股”

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5月底，唯品會(huì)披露了其未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)，2020財(cái)年第一財(cái)季其營(yíng)收187.9億元，同比下滑11.7%高于此前管理層給出的指引區(qū)間上限181億元;GMV為289億人民幣;毛利潤(rùn)36億元(去年同期該數(shù)據(jù)為44億人民幣)同比下滑18%

歸屬于股東的凈利潤(rùn)方面，有說(shuō)跌了20%左右，有說(shuō)漲了20%左右。其實(shí)主要是看的角度不同。

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財(cái)報(bào)披露，一季度依照通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，唯品會(huì)歸屬于股東凈利潤(rùn)為6.848億元，較去年同期下降21%;較上一季度的14.1億元下降52%

而非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，其同期歸屬股東凈利潤(rùn)為9.86億元，同比增長(zhǎng)20.8%

粗略一看，似乎數(shù)據(jù)表示都還不錯(cuò)。尤其是盈利方面，唯品會(huì)相比某些還在瘋狂燒錢搶市場(chǎng)的電商平臺(tái)來(lái)說(shuō)，自上市以來(lái)，已連續(xù)30個(gè)季度盈利。

今年的黑天鵝影響之下，唯品會(huì)的壓力也不小，否則也不會(huì)一改佛系作風(fēng)，搞起了億元補(bǔ)貼”年中特賣節(jié)。

02

單從最近一年的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，唯品會(huì)是穩(wěn)步上升，贊賞的聲音不少，嚷著要入坑的人也不少。

但如果你2014-2015年買入唯品會(huì)的股票，且沒(méi)能順利出逃的人，恐怕看法就完全不同了終究腰斬之痛，不是人人都能承受的而至今唯品會(huì)的股價(jià)不到彼時(shí)最高點(diǎn)的三分之二。

唯品會(huì)于2008年在廣州創(chuàng)建。開創(chuàng)人沈亞和洪曉波，原本曾經(jīng)就是生意上的黃金搭檔，做手機(jī)配件外銷合作了近10年，2007年因美次貸危機(jī)顯現(xiàn)，兩人見(jiàn)好就收。

爾后，洪曉波發(fā)現(xiàn)了國(guó)外正品折扣網(wǎng)站深受女性消費(fèi)者喜愛(ài)，再度與老搭檔沈亞合作，想要將國(guó)外成功的商業(yè)復(fù)制到國(guó)內(nèi)。于是便有了唯品會(huì)“一家專門做特賣的網(wǎng)站”

短短4年，唯品會(huì)于2012年3月在美紐交所成功上市，成為我國(guó)華南地區(qū)第一家在紐交所上市的電子商務(wù)公司。

上市之后，唯品會(huì)擴(kuò)張的步伐加劇，2014年2月投資1.125億美元，戰(zhàn)略入股著名主持人李靜創(chuàng)辦的樂(lè)蜂網(wǎng)，拿下了其75%股份。同時(shí)，投資5580萬(wàn)美元，拿下了樂(lè)蜂網(wǎng)母公司東方風(fēng)行集團(tuán)23%股份。

2015年，唯品會(huì)又成立了互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部，搞起了消費(fèi)信貸服務(wù)“唯品花”

如今的唯品會(huì)，已成為涵蓋服飾穿戴、美妝、母嬰、居家等全品類的特賣網(wǎng)站。

資本市場(chǎng)的嚴(yán)酷，有時(shí)候并不在于你做錯(cuò)了什么，而僅僅是不及預(yù)期，讓投資者“失望”而已。

唯品會(huì)從被抬上神壇到跌落，就正是這一過(guò)程的出現(xiàn)。

03

唯品會(huì)上市后，從大手筆自建物流倉(cāng)儲(chǔ)體系到假貨等問(wèn)題，一直隨同著質(zhì)疑聲。

然而，每次唯品會(huì)都以漂亮的業(yè)績(jī)給出回應(yīng)，股價(jià)也是一路走高。

上市兩年后，2014年，據(jù)財(cái)報(bào)披露， YCC拉鏈唯品會(huì)全年總凈營(yíng)收為37.7億美元，同比增長(zhǎng)122.4%;活躍用戶數(shù)2360萬(wàn)人，同比大增150.4%;訂單總數(shù)1073萬(wàn)份，同比增長(zhǎng)118.3%

唯品會(huì)的封神之路似乎勢(shì)不可擋，戲劇化的幾個(gè)月后就翻車了

2015年4月，唯品會(huì)走上巔峰，股價(jià)達(dá)到歷史最高點(diǎn)30.72美元/股，市值為178.79億美元。

2015年一季度，唯品會(huì)的營(yíng)收增速開始趨緩，首次下滑到100%以下，二三季度更是加速下滑。

同年11月13日，唯品會(huì)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警，營(yíng)收比預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)下降了10%當(dāng)天股價(jià)應(yīng)聲下跌，跌幅高達(dá)27%同年底，唯品會(huì)的股價(jià)相比4月最高點(diǎn)腰斬，市值縮水更是超一半。

究其原因，唯品會(huì)的營(yíng)收增速并不慢，2015年?duì)I收同比增長(zhǎng)74%京東同年?duì)I收同比增長(zhǎng)78%阿里同年?duì)I收同比增長(zhǎng)45%

但唯品會(huì)此前被推上神壇，營(yíng)收增長(zhǎng)不及市場(chǎng)預(yù)期，且連著三個(gè)季度超市場(chǎng)預(yù)期下滑;同時(shí)毛利提升難度大，繼續(xù)幾個(gè)季度在25%左右;日活用戶增速也大幅下挫，獲客成本上升…

這些算不上大錯(cuò)，應(yīng)該說(shuō)是高速發(fā)展之后進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的正常階段，但奈何市場(chǎng)預(yù)期太高，失望也就倍加明顯。

同年9月，電商平臺(tái)的破局者拼多多成立。

2017年底，唯品會(huì)選擇了站隊(duì)騰訊系，與騰訊、京東達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，獲得兩位大佬8.63億美元入股。

這一選擇應(yīng)該說(shuō)相當(dāng)明智。自2015年從股價(jià)高點(diǎn)滑落，2018年,唯品會(huì)股價(jià)跌去了49%騰訊和京東則是上演了真愛(ài)大戲：力挺唯品會(huì)。

04

2017年-2019年，唯品會(huì)獲得了騰訊、京東的重金投資和導(dǎo)流。唯品會(huì)不僅在京東開通了旗艦店，還獲得了微信的引流。截止2019年底，騰訊和京東對(duì)唯品的持股比例分別為9.6%和7.6%

然而，資本市場(chǎng)似乎卻難以如過(guò)去一般溺愛(ài)唯品會(huì)了

唯品會(huì)的壓力也依然不小。

一是自建物流體系，曾經(jīng)是唯品會(huì)引以為傲的給同行建的壁壘”成為了不得不砍掉的雞肋”

早在2010-2011年，唯品會(huì)就大手筆先后投入7000萬(wàn)美元和5000萬(wàn)美元，用于搞物流。對(duì)自建物流和金融板塊的繼續(xù)投入，非但沒(méi)有形成唯品會(huì)理想的三駕馬車”這兩者卻是擠壓了其凈利潤(rùn)空間。2018年年中戰(zhàn)略會(huì)上，唯品會(huì)宣布回歸“特賣”戰(zhàn)略。

2019年四季度，唯品會(huì)終止了自家的物流體系品駿快遞配送業(yè)務(wù)，以降低成本。有意思的并沒(méi)有與股東之一的京東物流合作，而是選擇了牽手順豐。

不過(guò)唯品會(huì)滿88元包郵，似乎在電商平臺(tái)并不具有競(jìng)爭(zhēng)力，高于京東包郵的金額，更不用說(shuō)面對(duì)不按常理出牌的拼多多。

二是即便有騰訊和京東的流量扶持，但營(yíng)收增幅下滑趨勢(shì)難擋。

2016年—2019年，唯品會(huì)的營(yíng)收增長(zhǎng)，同比增幅分別為：40.76%28.84%15.93%和10.02%

這也怪不得唯品會(huì)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，流量更多是存量的爭(zhēng)奪。

唯品會(huì)的模式并沒(méi)有太多門檻，如今阿里、京東、拼多多等都在搞品牌特賣。

拼多多開創(chuàng)人黃崢曾在采訪中說(shuō)：騰訊有千千萬(wàn)萬(wàn)個(gè)兒子”支持唯品會(huì)的騰訊同樣支持拼多多。

而在微信的錢包頁(yè)面，唯品會(huì)排在京東、拼多多及蘑菇街女裝之后。有流量支持，但并非偏愛(ài)。

今年特殊時(shí)期，大家都宅在家里，但唯品會(huì)一季報(bào)披露，其活躍用戶卻同比下降了約10萬(wàn)人;GMV為289億元，同比下降14.5%其CEO沈亞表示對(duì)今年下半年滿懷信心，但公司也將積極嘗試在短視頻平臺(tái)直播賣貨。

三是客單價(jià)下滑。

財(cái)報(bào)披露，今年一季度，唯品會(huì)客單價(jià)為237元，2019年四季度該數(shù)據(jù)為273元，環(huán)比下滑13%同比下滑18%

唯品會(huì)的解釋是一季度受黑天鵝影響，消費(fèi)者選擇從高客單價(jià)的商品轉(zhuǎn)為了低客單價(jià)的規(guī)范商品;以及包郵金額從原來(lái)的由288元降低為了88元。

其實(shí)不難理解，當(dāng)年輕人們都從超前消費(fèi)轉(zhuǎn)為存錢光榮的時(shí)候，品牌消費(fèi)的非剛性需求，最容易先被減少或砍掉的

此外，唯品會(huì)也有著電商平臺(tái)的某些通病，比如假貨的負(fù)面隔段時(shí)間又會(huì)出現(xiàn)。

對(duì)于未來(lái)，唯品會(huì)還是很有信心，預(yù)計(jì)二季度營(yíng)收能恢復(fù)到疫情前水平。

但愿如此。